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BRASIL

Consumo das famílias compensa juros e leva desemprego ao menor nível

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Taxa de 2025 fica em 5,6%, mostra Pnad Contínua do IBGE

Apesar de a taxa básica de juros do Brasil ter alcançado em 2025 o maior nível em quase 20 anos – o que funciona como um freio para a economia –, o país alcançou no ano passado a menor taxa de desemprego desde 2012, quando começou a série histórica que mede a evolução do mercado de trabalho brasileiro. Os dados foram divulgados nesta sexta-feira (30) pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

O principal motivo para esse comportamento de baixa do desemprego são as compras das famílias, conforme avalia a coordenadora da Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios (Pnad) Contínua, Adriana Beringuy.

“A gente mantém uma economia basicamente impulsionada pelo consumo das famílias.”

Os dados da Pnad revelam que o Brasil registrou taxa de desemprego de 5,6% em 2025. Para efeito de comparação, em 2024 a desocupação havia marcado 6,6%.

A economia brasileira alcançou a marca anual de 103 milhões de trabalhadores ocupados e 6,2 milhões de pessoas em busca de trabalho, os chamados pelo IBGE de desocupados.

A Pnad apura o comportamento no mercado de trabalho para pessoas com 14 anos ou mais e leva em conta todas as formas de ocupação, seja com ou sem carteira assinada, temporário e por conta própria, por exemplo.

Pelos critérios do instituto, só é considerada desocupada a pessoa que efetivamente procurou uma vaga 30 dias antes da pesquisa.

Amortecimento dos juros

Em setembro de 2024, preocupado com a trajetória crescente da inflação, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) iniciou uma escalada da taxa básica de juros da economia, a Selic, então em 10,5% o ano, elevando-a até 15% em junho de 2025.

A meta de inflação do governo é de 3% no acumulado de 12 meses, com tolerância de 1,5 ponto percentual (p.p.) para mais ou para menos.

O índice oficial de inflação (IPCA), chegou a ficar 13 meses fora do intervalo de tolerância, praticamente todo o ano passado.

A Selic influencia todas as demais taxas de juros do país e, quando elevada, age na economia de forma restritiva, ou seja, encarece operações de crédito e desestimula investimentos e consumo.

O impacto esperado é menor procura por produtos e serviços, esfriando a inflação. O efeito colateral é que economia em marcha lenta tende a diminuir a geração de empregos.

Força do consumo

A analista do IBGE, Adriana Beringuy, reconhece que com a maior Selic em quase 20 anos, é de se perguntar como o desemprego chegou à mínima histórica da Pnad.

Na entrevista de apresentação dos dados a jornalistas, a pesquisadora explica que “a transmissão do efeito da taxa de juros não é uniforme”.

Ela divide o direcionamento dos gastos das famílias em setores sensíveis e os não sensíveis ao juro alto.

“Não houve explosão de consumo de bens duráveis, de compra de móveis. As atividades que são mais dependentes de crédito ou de juros, não foram aquelas que mais expandiram em 2025”, cita.

Por outro lado, pondera ela, o país experimentou ao longo de 2025 aumento de contingente ocupado, de renda do trabalhador e do salário mínimo, o que levou a um efeito de “retroalimentação benéfica”.

“Temos um grande número de pessoas que estão ocupadas e, ao mesmo tempo, com rendimentos crescentes”, justifica.

Rendimento recorde

A Pnad também revelou que, em 2025, o rendimento médio mensal do trabalhador chegou ao recorde de R$ 3.560, expansão de 5,7% (ou R$ 192) na comparação com 2024, já descontada a inflação do período.

“Esse consumo foi canalizado para onde? Foi para os bens não duráveis, como alimentação, vestuário, serviços de alimentação, alguns serviços pessoais”, sustenta a pesquisadora.

“Esse consumo se realizou não necessariamente por acesso a crédito, mas por crescimento da renda do trabalhador”.

Beringuy deu destaque ainda a dois fatores diretamente ligados à renda do trabalhador: o controle inflacionário, que “certamente beneficia o consumo das famílias”, e a valorização real (acima da inflação) do salário mínimo.

“Acaba beneficiando trabalhadores dos segmentos mais elementares, menos escolarizados”.

Atividades

A pesquisa do IBGE aponta como o total de 103 milhões de ocupados em 2025 é dividido por grupamento de atividades. O que mais oferece vagas de trabalho é o comércio.

Comércio, reparação de veículos automotores e motocicletas: 19,5 milhões

Administração pública, defesa, seguridade social, educação, saúde humana e serviços sociais: 19 milhões

Informação, comunicação e atividades financeiras, imobiliárias, profissionais e administrativas: 13,4 milhões

Indústria geral: 13,3 milhões

Agricultura, pecuária, produção florestal, pesca e aquicultura: 7,9 milhões

Construção: 7,4 milhões

Serviços domésticos: 5,7 milhões

Transporte, armazenagem e correio: 5,9 milhões

Outros serviços: 5,6 milhões

Alojamento e alimentação: 5,4 milhões

Conta própria

Um destaque da pesquisa divulgada hoje é a quantidade de trabalhadores por conta própria, que chega a 26,1 milhão, sendo 73% deles informais (sem CNPJ). De um ano para o outro, o total de conta própria subiu 2,4%.

A coordenadora do IBGE aponta que o aumento desses trabalhadores não representa retração de trabalhadores com carteira assinada.

“Tem o crescimento do [trabalhador por] conta própria sendo acompanhado também pelo vínculo formal.”

A Pnad mostra que o número de empregados com carteira chegou a 38,9 milhões de pessoas em 2025, o mais alto da série.

“Talvez haja uma substituição, mas não sabemos a real intensidade disso, de uma migração do sem carteira para o conta própria”, sugere.

O contingente de empregados sem carteira assinada caiu 0,8% em 2025, reunindo 13,8 milhões de pessoas.

Consumo das famílias compensa juros altos e leva desemprego ao menor nível desde 2012

Taxa de desocupação cai para 5,6% em 2025, segundo a Pnad Contínua do IBGE

Mesmo com a taxa básica de juros no maior patamar em quase duas décadas, o Brasil encerrou 2025 com a menor taxa de desemprego desde o início da série histórica da Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios (Pnad) Contínua, iniciada em 2012. De acordo com dados divulgados nesta sexta-feira (30) pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), a desocupação ficou em 5,6%, abaixo dos 6,6% registrados em 2024.

O resultado surpreende diante do cenário de política monetária restritiva, marcado pela elevação da taxa Selic de 10,5% ao ano, em setembro de 2024, para 15% em junho de 2025. Segundo o IBGE, o principal fator que sustentou o mercado de trabalho foi o consumo das famílias, impulsionado pelo aumento da renda e do número de pessoas ocupadas.

“A economia segue basicamente impulsionada pelo consumo das famílias”, avaliou a coordenadora da Pnad Contínua, Adriana Beringuy. Em 2025, o país alcançou 103 milhões de pessoas ocupadas e 6,2 milhões em busca de trabalho. A pesquisa considera pessoas com 14 anos ou mais e inclui todas as formas de ocupação, formais e informais, desde que haja procura efetiva por trabalho nos 30 dias anteriores à entrevista.

Apesar do impacto esperado dos juros altos — que encarecem o crédito, desestimulam investimentos e tendem a reduzir a geração de empregos —, o efeito da política monetária não foi uniforme entre os setores. Segundo Beringuy, áreas mais dependentes de crédito, como bens duráveis, não lideraram a expansão econômica. Em contrapartida, atividades ligadas ao consumo cotidiano foram favorecidas pelo crescimento da renda.

O rendimento médio mensal do trabalhador atingiu em 2025 o maior valor da série histórica: R$ 3.560, crescimento real de 5,7% em relação ao ano anterior. Esse avanço foi direcionado principalmente para o consumo de bens não duráveis e serviços, como alimentação, vestuário e serviços pessoais. “Esse consumo ocorreu menos por acesso ao crédito e mais pelo aumento da renda”, destacou a pesquisadora.

Entre os fatores que contribuíram para esse cenário estão o controle da inflação e a valorização real do salário mínimo, que beneficiou especialmente os trabalhadores de menor escolaridade. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) havia permanecido fora da meta por 13 meses consecutivos, praticamente durante todo o ano passado, antes de apresentar sinais de arrefecimento.

O comércio liderou a geração de empregos em 2025, com 19,5 milhões de trabalhadores, seguido pela administração pública, educação, saúde e serviços sociais (19 milhões) e pelos setores de informação, comunicação e atividades financeiras, imobiliárias e administrativas (13,4 milhões). A indústria geral empregou 13,3 milhões de pessoas, enquanto a construção respondeu por 7,4 milhões de postos.

Outro destaque foi o crescimento do trabalho por conta própria, que chegou a 26,1 milhões de pessoas, das quais 73% atuam de forma informal, sem CNPJ. Ainda assim, o avanço não representou perda de empregos formais. O número de trabalhadores com carteira assinada atingiu 38,9 milhões em 2025, o maior da série histórica, enquanto o contingente sem carteira caiu 0,8%, somando 13,8 milhões.

Para o IBGE, os dados indicam que, mesmo em um ambiente de juros elevados, o fortalecimento da renda e do consumo das famílias foi determinante para sustentar o mercado de trabalho e levar o desemprego ao menor nível em mais de uma década.

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BRASIL

LULA DEFENDE SOBERANIA BRASILEIRA, CRITICA INTERFERÊNCIAS EXTERNAS E COBRA FORTALECIMENTO DA ONU

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Em discurso na Assembleia Geral, presidente abordou democracia, guerras, crime organizado, inteligência artificial e necessidade de reforma da governança internacional

Foto: Agência Brasil

O presidente Luiz Inácio Lula da Silva abriu, nesta terça-feira (22), o Debate Geral da 81ª Assembleia Geral das Nações Unidas, em Nova York, com um discurso centrado na defesa da soberania dos países, do multilateralismo e do fortalecimento da ONU diante das crises internacionais. Como ocorre tradicionalmente desde 1955, o Brasil foi o primeiro Estado-membro a discursar no debate geral.

Um dos pontos de maior repercussão foi a defesa da soberania brasileira. Lula advertiu contra interferências estrangeiras nos processos políticos e eleitorais dos países e declarou que “o Brasil não cabe no quintal de ninguém”. A manifestação ocorreu em um momento em que o Brasil se aproxima das eleições de outubro e enfrenta divergências diplomáticas e comerciais com os Estados Unidos.

O presidente também defendeu a democracia e afirmou que o processo eleitoral brasileiro deve ser decidido pelos próprios brasileiros, sem interferências externas. Segundo Lula, a soberania nacional deve ser respeitada tanto no campo político quanto no enfrentamento de questões internas.

Outro eixo importante do pronunciamento foi a crise do sistema multilateral. Lula afirmou que as Nações Unidas atravessam um de seus momentos mais críticos e cobrou maior capacidade da organização para atuar na prevenção e solução de conflitos. A defesa brasileira é de uma ONU mais representativa e capaz de recuperar protagonismo na promoção da paz.

Ao tratar das guerras e tensões internacionais, o presidente voltou a defender a diplomacia como caminho para a solução dos conflitos. A mensagem brasileira foi de que o avanço das guerras e o enfraquecimento dos mecanismos multilaterais demonstram a necessidade de fortalecer as instituições internacionais e buscar soluções negociadas.

Lula também abordou o combate ao crime organizado. Segundo ele, o Brasil reconhece a dimensão internacional do problema e está aberto à cooperação entre países, mas rejeita intervenções estrangeiras. O presidente defendeu maior atuação internacional contra o tráfico de armas e os fluxos financeiros que sustentam organizações criminosas.

Mudanças climáticas e inteligência artificial também estiveram entre os temas apresentados à Assembleia. Lula defendeu maior cooperação internacional diante dos novos desafios tecnológicos e ambientais e voltou a colocar o multilateralismo como instrumento para estabelecer regras capazes de alcançar diferentes países.

RECADO INTERNACIONAL

O discurso de Lula procurou combinar a tradicional agenda diplomática brasileira — defesa do multilateralismo, negociação e reforma da governança internacional — com temas diretamente relacionados ao atual cenário brasileiro, especialmente soberania, eleições e crime organizado.

Ao afirmar que o Brasil não aceita ser tratado como área de influência de outras potências, Lula levou ao plenário da ONU uma mensagem de autonomia diplomática. Ao mesmo tempo, defendeu que essa autonomia não significa isolamento: o presidente sustentou a cooperação entre países, desde que baseada no respeito à soberania e às instituições nacionais.

No plano internacional, sua mensagem central foi a defesa de uma ONU capaz de voltar a funcionar como espaço efetivo de negociação e construção da paz. Segundo o resumo oficial das Nações Unidas, Lula afirmou que a organização precisa voltar a ser um “templo da paz” diante de um dos períodos mais críticos de sua história.

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BRASIL

STF vive crise que ultrapassa divergências entre ministros

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JcOliveira

O Supremo Tribunal Federal atravessa, em setembro de 2026, um dos períodos de maior tensão interna de sua história recente. A crise reúne investigações relacionadas ao Banco Master, questionamentos envolvendo ministros, decisões conflitantes e divergências processuais dentro da própria Corte. Especialistas ouvidos pela imprensa têm associado o episódio também a problemas estruturais acumulados e ao debate sobre a politização do tribunal.

A gravidade ficou evidente quando o presidente do STF, Edson Fachin, precisou intervir em procedimentos envolvendo colegas. Em 9 de setembro, Fachin revogou a designação de Alexandre de Moraes para conduzir o inquérito instaurado em 2019, preservando os atos anteriormente praticados. Também houve intervenção da Presidência diante de decisões divergentes relacionadas à Polícia Federal.

O episódio expõe uma questão institucional delicada: como garantir investigação independente quando suspeitas ou acusações alcançam integrantes do próprio tribunal que ocupa o topo do Poder Judiciário?

A sessão extraordinária de 15 de setembro não eliminou essa dúvida. Ao contrário, tornou públicas divisões importantes. Houve divergência sobre analisar separadamente ou conjuntamente os casos relacionados a Alexandre de Moraes e André Mendonça. Fachin, Mendonça, Luiz Fux e Cármen Lúcia votaram pela separação; Gilmar Mendes, Moraes e Cristiano Zanin defenderam a reunião dos procedimentos. Flávio Dino também havia se manifestado pela unificação, mas pediu vista, suspendendo a conclusão da discussão.

Uma crise de confiança

O aspecto mais preocupante talvez não seja a existência de divergências. Tribunais colegiados existem justamente para que magistrados discordem. O problema surge quando divergências jurídicas passam a ser acompanhadas de acusações entre os próprios julgadores, decisões contraditórias e questionamentos públicos sobre imparcialidade.

A sessão do dia 15 foi marcada por confrontos entre ministros e críticas aos procedimentos adotados pela própria Corte. Cármen Lúcia chegou a manifestar constrangimento diante do ambiente produzido no plenário.

Isso produz uma consequência particularmente relevante para o STF: uma Corte constitucional depende não apenas da autoridade conferida pela Constituição, mas também da percepção pública de que suas decisões seguem regras estáveis, impessoais e previsíveis.

Quando ministros parecem atuar em campos opostos ou quando uma decisão de um integrante da Corte precisa ser neutralizada por outro, cresce o risco de que decisões jurídicas sejam interpretadas pela sociedade como disputas pessoais ou políticas — independentemente de essa interpretação corresponder aos fundamentos jurídicos efetivos de cada decisão.

O problema não começou agora

Há ainda uma dimensão estrutural. O STF brasileiro acumula funções incomuns em comparação com muitas cortes constitucionais: exerce controle de constitucionalidade, julga recursos, possui competências criminais originárias e decide conflitos entre instituições. Ao mesmo tempo, ministros individualmente possuem poderes relevantes por meio de decisões monocráticas.

Por isso, a crise atual reabriu discussões sobre regras de impedimento e suspeição, limites das decisões individuais, transparência, mecanismos de responsabilização e eventual adoção de um código de conduta específico para tribunais superiores. Especialistas consultados pela Folha relacionaram a situação atual justamente a problemas institucionais que antecedem os acontecimentos de setembro.

Há, porém, uma distinção importante. Reformar mecanismos de governança do STF não significa necessariamente enfraquecer o tribunal. Dependendo de seu desenho, regras mais claras sobre conflitos de interesse, distribuição de processos, decisões monocráticas e procedimentos envolvendo os próprios ministros poderiam reforçar previsibilidade e legitimidade. Por outro lado, propostas de mudança também precisam preservar a independência judicial e impedir que mecanismos de controle sejam utilizados como instrumentos de pressão política.

O desafio de Fachin

Nesse cenário, Edson Fachin enfrenta uma tarefa institucional difícil. Como presidente, precisa administrar simultaneamente a autonomia dos ministros, o funcionamento colegiado e a credibilidade externa do tribunal. Suas intervenções recentes mostram uma tentativa de centralizar procedimentos e evitar decisões incompatíveis, embora também tenham provocado críticas dentro da própria Corte.

O caminho para reduzir a crise provavelmente dependerá menos de manifestações individuais e mais de procedimentos verificáveis: definição clara de competência, respeito ao devido processo legal, transparência compatível com as investigações, critérios objetivos para impedimento ou suspeição e decisões colegiadas nas questões institucionais mais sensíveis.

O STF continuará sendo chamado a arbitrar conflitos políticos e constitucionais relevantes. Justamente por isso, a questão central desta crise não é qual ministro vence a disputa interna, mas se a instituição conseguirá demonstrar que as mesmas regras jurídicas valem inclusive quando seus próprios integrantes estão envolvidos.

Esse será um teste importante para a autoridade do Supremo: não apenas exercer poder constitucional, mas mostrar que esse poder também está submetido a procedimentos, controles e limites institucionais.

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XP Inc. registra crescimento consistente no 2T26, com receita de R$ 5,1 bilhões, lucro de R$ 1,4 bilhão e ROE de 22,5%

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A XP Inc. (NASDAQ: XP) registrou mais um trimestre de crescimento consistente, com avanço da receita, da rentabilidade e dos ativos de clientes. A receita bruta atingiu R$ 5,056 bilhões (+8% YoY) no segundo trimestre de 2026, enquanto o lucro líquido ajustado somou R$ 1,384 bilhão (+5% YoY) e o EBT ajustado alcançou R$ 1,565 bilhão (+15% YoY).

Os ativos totais de clientes (AuC, AuM e AuA) atingiram R$ 2,2 trilhões no período, crescimento de 17% na comparação anual, apoiado por uma captação líquida total de aproximadamente R$ 28 bilhões, praticamente o triplo do ano anterior.

O resultado da XP no trimestre reflete a evolução da companhia na construção de um ecossistema capaz de atender, de forma integrada, as diferentes necessidades financeiras de pessoas e empresas ao longo de suas jornadas. Com uma oferta cada vez mais completa de investimentos, crédito, banking, seguros e soluções para empresas, a XP segue ampliando sua relevância, aprofundando o relacionamento com os clientes e fortalecendo sua estratégia de crescimento de longo prazo.

O varejo manteve crescimento consistente e registrou R$ 20 bilhões em captação no segundo trimestre, com evolução da diversificação das receitas e ampliação da participação de novas linhas de negócio.

O Banco de Atacado continua sendo um importante vetor de crescimento da XP, com receita de R$ 1,175 bilhão no período, com forte expansão de 32% na comparação anual, puxada por Corporate. O segundo trimestre marcou o lançamento de novos serviços para o público PJ, com destaque para a entrada no segmento de adquirência e cartão PJ, novidades que aumentam a oferta contextualizada da companhia.

“O segundo trimestre materializa a força do nosso modelo de negócios e a consistência da nossa execução. Seguimos crescendo, ampliando a satisfação dos nossos clientes e fortalecendo nosso portfólio com soluções cada vez mais completas para pessoas físicas e empresas. Continuaremos ampliando a relevância da XP na vida financeira dos clientes e fortalecendo nossa posição para alcançar a liderança em investimentos no Brasil ao longo da próxima década”, afirma Thiago Maffra, CEO da XP Inc.

O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) alcançou 22,5%, patamar sólido diante de um índice de Basileia que permanece em níveis confortáveis, acima do guidance de 16% a 19%, refletindo eficiência operacional e disciplina na alocação de capital. O lucro por ação diluído ajustado (EPS) cresceu 8% na comparação com o segundo trimestre de 2025. Em linha com sua estratégia de gestão de capital, a companhia segue com suas iniciativas de remuneração, tendo concluído o programa de recompra de R$ 1 bilhão e iniciado a execução de um novo programa de R$ 1 bilhão, além de realizar o pagamento de aproximadamente R$ 500 milhões em dividendos.

As despesas operacionais (SG&A) cresceram abaixo da receita, resultando em ganhos em eficiência operacional. A XP segue investindo em tecnologia, IA, produtividade, digitalização e expansão da força comercial para atingir suas estratégias de longo prazo, com foco em crescimento com eficiência e evolução da experiência do cliente em todos os seus segmentos.

Gustavo Alejo assume como novo CFO 

A divulgação dos resultados do trimestre marca, ainda, a chegada de Gustavo Alejo como CFO da XP Inc., reforço importante para a companhia, especialmente em um momento em que o Banco passa a ter cada vez mais escala, ao mesmo tempo em que a XP segue ganhando relevância no mercado.

“Estou entusiasmado por me juntar a uma companhia que combina visão de longo prazo, disciplina na alocação de capital e foco contínuo na geração de valor para clientes e acionistas. Vejo um potencial significativo para aprofundarmos ainda mais a personalização dos serviços financeiros, apoiados por tecnologia, inovação e uma proposta cada vez mais completa”, afirma Alejo.

Mais informações

Stéfane Rodrigues

Contato: 61 99339-6116

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